【期酒季】为何·如何购买期酒?选酒的五个要素 | Decanter
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4月,波尔多期酒季将至,你今年会买期酒吗?2021年份期酒发售前夕,经济学教授Colin Hay以独特的视角,为我们分析购买期酒的原因,并总结选酒的五个技巧。
拉到文末,还有简明的期酒入门Q&A。
🍷图片版权:Photo by Juan Di Nella on Unsplash
波尔多的期酒(en primeur)系统,似乎是一个奇怪的,甚至可说有些神秘的买卖体系。消费者在每年的初夏提前买入上一个年份的葡萄酒。但这些酒实际装瓶并交货,却需要等到12到18个月以后。
也就是说,这是一个葡萄酒的期货市场。在商品完成之前,买家提前交付资金,购买之后获得的权利。
在买入期酒,直至葡萄酒到货期间,酒的价格可能产生变化,令这个市场(如同任何期货市场一样),具有一定的投机性。
购买期酒的理由
人们选择购买期酒的理由多种多样,我们不难列出如下几种:
(1)投资。挣取期酒价格和两年后出货价格之间的差价。
(2)对喜欢的酒庄或庄主的一种行动支持
(3)提前确保能够买到需求高或稀有的酒款,或者预订特别灌装规格的葡萄酒(半瓶、三升瓶等等)。
(4)在价格最合适的时候,买下未来用于饮用的葡萄酒。
(5)各种综合原因(比如“我现在买是准备以后用来喝,但我也喜欢酒庄,最终可能也是一笔很好的投资)。
所有这些原因当中,如果你只是因为第二个原因想要购买期酒——我的建议只有一条:继续这样做,这篇文章对于你的帮助并不大。
这篇文章更多是面对其他原因想要购买期酒的读者。以我为例,我买期酒的原因,以上五种皆有。
购买期酒供给和需求
让我们先从第三个理由说起——也就是出于提前入手未来可能会很抢手的稀有酒款的目的,而购买期酒。如果酒款稀少,供给有限,需求走高,那么在供给最充分的时刻买入,是合情合理的。
图片版权: Guillaume de Laubier
但对于大部分的期酒交易,这一点并不成立。绝大多数酒庄并不会在期酒上市时把所有的产量卖掉,而是会有策略地保留一部分产量,未来发售,从而控制市场的供给。简单来说,即使有特别想要的年份,也不是必须通过买期酒才能入手。
当然这里面有例外,我们暂且按下不表,先回到上文的购买期酒理由之一和之四。
投资和饮用,这两者看似没有关联,实际并非如此。是买来仅仅用于投资,还是在一款酒价格最好的时候屯一波自己喝,取决于分辨葡萄酒升值空间的能力。
但这恰恰是期酒市场最大的秘密:没有任何系统和机制能准确预测出哪些酒会升值。
购买期酒投资五个要素
但是根据以往的经验,我们还是可以总结出一些期酒发售后升值趋势良好的酒的特点。我们对此进行了研究,总结出以下五点:
1. 这些酒普遍获得了较高的专业评分,不仅来自一家专业机构或一位酒评家的好评,而是多方的共识。
2. 装瓶之后,酒评家还会对酒进行二次品鉴,相当于二次查验,得出的结论如与期酒评鉴类似,有助于它们的保值,也确保了投资的潜力。如果只在期酒发售时得过一次高分,在重新品鉴时,价格可能会有所下跌。
图片版权:Georgie Hindle
3. 那些颇具潜力的新秀酒庄,期酒发售价格常常低于酒的品质价值,因而具有更高的投资价值。可以关注一下近年来酒评逐渐升高,价格却还没来得及“水涨船高”的酒庄。
4. 如果酒庄的品质有明显向好的趋势。比如刚刚有强势的投资者收购,改换了优秀的酿酒师、聘请了著名的酿酒顾问,或者酿造风格收获了广泛好评,那么品质的提升大概率不是一时的,而是持续向好,值得购买。
5. 需要获取份额才能购买的稀有酒款,常常会有不错的投资回报。有一些期酒,尽管看似在波尔多市场中销售,但如果没有购买的历史(拥有来自酒庄的“份额”承诺),就很难有机会入手。
一些久负盛名的酒款有此待遇(比如波美侯的名庄柏图斯Petrus,勒庞Le Pin,还有花堡Lafleur)。但是也有诸多新涌现的稀有酒款(特别是在右岸的波美侯和圣爱美浓):它们通常来自规模极小的酒庄,精雕细琢,品质极高。
要找到它们并不容易,近年来上佳的例子包括圣爱美浓的L'if酒庄(拥有者是勒庞庄主Jacques Thienpont,译注),还有波美侯的La Violette和L’Enclos Tourmaline(拥有者是香港富豪郭炎Peter Kwok,译注)。
以上五条,希望能够为大家购买期酒提供一些消费者视角的思路。
残酷的现实是,购买期酒提供的回报,在绝大多数情况下,并不是那么可观。但我并不是说我们应当放弃购买期酒:只是投资之前,要考虑自己买酒的目的和承受能力,三思而后行。
购买期酒Q&A期酒系统究竟如何运作?
每个年份结束后的第二年春天,波尔多酒庄会酿造出一批上一年新酒的样本,在当地举办期酒品鉴活动,供全世界的葡萄酒业内人士前来品评。
之后,酒庄会将一部分产量作为期酒,开价提前售出。这些酒通常会以严格的份额先卖给中间商(négociants),再由中间商卖给有购买期酒意向的客户。
这是波尔多的传统。更重要的是,酒庄通过将酒每年固定卖给中间商,一定程度上分散了坏年份的风险:因为中间商为了不放弃手中的酒庄“份额”,好坏年份都会买。如果因为年份不理想而不买,那么到了好年份,想买也买不到了。
另外,售卖期酒,能够在装瓶上市之前给酒庄带来现金流。
期酒系统能够成立并且有效运作的前提,是全世界对于波尔多的高品质葡萄酒有着强烈的、超过供给的需求。
并非如此。即使没有获得评级的酒庄,只要品质和价格足够有吸引力,有提前购买的价值,都常常会售出期酒。对于一些产量极其有限的酒款,购买期酒确实是入手的唯一方法。
并不是。尽管波尔多的期酒体系最为出名,但事实上,全世界多个产区都开展期酒销售。比如勃艮第、罗讷河谷、意大利、加利福尼亚和澳大利亚的一些产区。
如果下定决心购买,那么就要在酒商出价后尽快出手,过时不候。
通常在购买了期酒两年后的春夏季,就能收到酒了。当然,在拿到手之前我们需要支付运输成本和关税。在买期酒的时候,酒商往往也会为我们预估之后会产生的费用。
这取决于你想要的酒有多紧俏。最有名的酒通常会非常抢手,如果你是一家酒商的老期酒客户,会更有优势一些,否则你可能就要排队等待了。
不过,要买那些不太昂贵、数量较充足的酒应该不难。有时候,为了买某些著名的好酒,买家需要“捆绑”购买一些不那么出名的酒。
这一切听起来也许很复杂,但期酒系统至今屹立,自有它的道理。
(作者:Colin Hay,编译:Sylvia Wu / 吴嘉溦)
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